第一章 投资理论
第一节 资本资产定价模型
考点一：资本资产定价模型的含义（见表1-1，理解）
表1-1 资本资产定价模型的含义
考点二：资本资产定价模型成立的条件（理解）
1．投资者均采用资产的期望收益及/或标准差来衡量资产的收益和风险。
2．投资者都是风险规避者，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的投资组合。
3．投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的投资组合。
4．每种资产无限可分。
5．投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。
6．税收和交易费用均忽略不计。
7．所有投资者的投资期限皆相同。
8．对于所有投资者来说，无风险利率相同。
9．资本市场是不可分割的，市场信息是免费的，且投资者都可以同时获得各种信息。
10．所有投资对各种资产的期望收益、标准差和协方差等具有一致性预期。
内容来源（点击获取）
国际金融理财师（CFP）资格认证考试《投资规划》考点手册
表1-2 资本资产定价模型评价
考点四：贝塔系数β的含义和计算（掌握）
βi表示证券i的回报相对于市场指数的回报的测定，即市场投资组合M的收益率每增加1%，资产i的预期收益率的增长量，其计算公式为：
资产i的期望收益率＝无风险收益率＋市场证券组合的风险溢价×βi
根据上述公式，将资产i的风险进行分解，可以得到β与风险之间的关系，用公式表示为：
βi＝σiM/σM2
根据计算公式，βi较大的资产具有较大的期望收益率，因为βi是一个风险测度，所以较大的风险伴随较大的期望收益率。
此外，由于市场组合的β＝1，若βi＜1，资产i的期望收益率必低于市场证券组合的期望收益率。
……
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