刘力《公司财务》（第2版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】

【内容节选】 第一部分　考研真题精选一、选择题1某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额为180万元和220万元，流动资产周转率为4次和5次，则本年度比上年度的销售收入增加了（　　）。[中央财经大学2019研]A．200万元B．350万元C．380万元D．420万元【答案】C查看答案【解析】流动资产周转率＝销售收入/流动资产平均余额。根据题意，上年度的销售收入＝4×180＝720（万元），本年度的销售收入＝5×220＝1100（万元），则本年度比上年度的销售收入增加额为1100－720＝380（万元）。2优先股的收益率经常低于债券的收益率，原因是（　　）。[暨南大学2018研]A．优先股的机构评级通常更高B．优先股的所有者对公司收益享有优先索偿权C．当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权D．公司收到的大部分股利收入可以免除所得税【答案】D查看答案【解析】优先股指在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股的股票。在公司分配盈利时，拥有优先股票的股东比持有普通股票的股东分配在先，而且享受固定数额的股息；在公司解散分配剩余财产时，优先股的所有者相对于普通股的所有者对公司资产享有优先求偿权。通常状况下，债券利息收入需要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的，所以股东得到的实际收益就比较高，就不需要较高的收益率。由于债券相较于优先股不具有税收优势，所以为了保证债权人实际收益就必须提供较高的收益率。3若持有某一证券，一年以后的现金流是110美元，2年以后的现金流是121美元，该证券的市场价格是200美元，到期收益率是（　　）。[华中科技大学2017研]A．10%B．9%C．12%D．11%【答案】A查看答案【解析】设到期收益率为y，根据题干知[110/（1＋y）]＋[121/（1＋y）2]＝200，则y＝10%。4财务管理的目标是使（　　）最大化。[中国科学技术大学2016研]A．公司的净利润B．每股收益C．公司的资源D．现有股票的价值【答案】D查看答案【解析】股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标，而现有股票的价值最大化即为股东财富最大化。股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东对企业收益具有剩余要求权，这种剩余要求权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和其他员工以及利益相关者。同时，股东是企业的所有者，是企业资本的提供者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权获取现金。因此，在确定公司财务管理目标时，应从股东的利益出发，选择股东财富最大化，即现有股票的价值最大化。5某公司今年的收益为每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少？（　　）[四川大学2016研]A．5B．10C．10.5D．15【答案】C查看答案【解析】公司的股利支付率为0.5，再投资率b＝（1－0.5）/1＝0.5，股利增长率g＝b×ROE＝0.5×10%＝5%。因此根据固定股利增长模型，公司股票价值为：V＝D0（1＋g）/（k－g）＝0.5×（1＋5%）/（10%－5%）＝10.5（元）。6在原始投资额不相等的多个互斥方案决策时，不能采用的政策方法是（　　）。[四川大学2016研]A．净现值法B．净现值指数法C．内部收益率法D．收益成本比值法【答案】C查看答案【解析】内部收益率是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。内部收益率法忽略了项目的规模，高内部收益率的项目可能“收益”的绝对值偏低。因此在对原始投资额不相等的多个互斥方案进行决策时不能应用内部收益率法。7某公司一项投资方案的年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税25%，该方案年营业净现金流量为（　　）万元。[南京航空航天大学2016研]A．131.25B．152.5C．153.75D．263.75【答案】B查看答案【解析】根据计算公式，年营业净现金流量＝年销售收入－付现成本－税金支出，其中，付现成本是指不包括折旧在内的各项成本费用支出。故营业净现金流量＝300－（210－85）－（300－210）×25%＝152.5（万元）。8AAA公司正在考虑支付$600000购买一台设备。该设备的寿命期为7年，每年可以为公司节约$70000，每年的维护成本为$15000，采用直线折旧法的残值为$60000（第7年末，残值处置收入需缴纳所得税）。此外，该设备投入使用还需一次性地垫付$20000净营运资本（Net Working Capital）。假设公司所得税率为35%，那么该设备未来7年内各年的增量现金流依次为（　　）。[电子科技大学2016研]A．－$600000；$82750；$82750；$82750；$82750；$82750；$82750；$162750B．－$600000；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$101750C．－$620000；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$121750D．－$580000；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$62750；$49750【答案】C查看答案【解析】如下表所示，得到每年的总现金流：9企业通过筹资形成的有两种不同性质的资金来源是（　　）。[四川大学2016研]A．流动资金B．存货C．债务资金D．权益资金【答案】CD查看答案【解析】根据企业资金来源的性质，企业的资金来源可分为权益资本和债务（借入）资本。权益资本是由企业所有者（股东）向企业投入的资金。对于权益资本，企业可以长期使用，无须偿还。债务资本是由企业债权人向企业投入的资金。对这一类资金，企业需依约使用，按期偿还。10下列关于利息抵税的表述中，正确的是（　　）。[中国科学技术大学2016研]A．抵税来源于债务利息、资产折旧、优先股股利的抵税作用B．当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率可以增加抵税的价值，从而提高企业价值C．当企业负债率较低且其他条件不变的情况下，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值D．企业选用不同的固定资产折旧方法并不会影响抵税的价值【答案】C查看答案【解析】A项，优先股股利在税后支付，所以不能抵税；B项，当企业负债率较低时，提高公司所得税率使纳税总额增加，不能提高企业价值；C项，根据存在公司税情况下的MM定理，当有公司税时，由于税盾的存在，公司的价值与其债务正相关，适当增加企业负债额可以增加抵税的价值，从而提高企业价值；D项，当采取加速折旧时，可以减少纳税总额，从而提高项目的净现值。11最佳资本结构是指（　　）。[暨南大学2016研]A．每股利润最大时的资本结构B．企业风险最小时的资本结构C．企业目标资本结构D．综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构【答案】D查看答案【解析】根据现代资本结构理论，最佳资本结构应是使企业综合资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。12甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年的筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（　　）。[中国科学技术大学2016研]A．内部筹资B．发行可转换债券C．增发股票D．发行普通债券【答案】D查看答案【解析】优序融资理论放宽MM理论完全信息的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内部筹资、债务融资、权益融资这样的先后顺序。但是本题中由于企业预计今年年底投产，投产前无法获得内部筹资，所以此时优先考虑发行普通债券。13在无摩擦的理想环境下，以下哪种股利分配方式不会影响股票的价格？（　　）[电子科技大学2016研]A．股票回购B．现金股利C．股票分割D．股票股利【答案】B查看答案【解析】A项，股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为，因此，市场中流动的该公司股票数量减少，每股收益增加，公司股票价格上涨。B项，现金股利是企业拿出现金对投资者予以回报的行为，分配现金股利对公司价值不会产生影响，股票价格不变。C项，股票分割是指将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票，权益总额不变，流通股数增多，股票价格下降。D项，股票股利是公司以增发股票的方式所支付的股利，流通中的股票数量增加，通常情况下增发股票的价格低于市场价格，从而使公司股票价格下降。14在复利计算时，一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高，那么下列关于结果说法正确的有（　　）。[四川大学2015研]A．现值越大B．存储的金额越大C．实际利率越小D．终值越大【答案】D查看答案【解析】实际利率的计算方式为：实际年利率＝[1＋（报价利率/m）]m－1（m为每年复利次数）。一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高意味着利息收入可以越快进行再投资获取收益，因此在报价利率相同的情况下，周期越短，m值越大，即实际利率越大，现值相同的货币终值越大，终值相同的货币现值越小。15下列关于股东、经营者、债权人代理问题的说法中，正确的有（　　）。[四川大学2015研]A．公司在追求自身目标的同时，也会使社会各方受益B．为防止股东伤害债权人利益，债权人往往会限制发行新债的数额C．股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一D．股东与经营者之间委托-代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离【答案】BCD查看答案【解析】A项，由于股东、经营者、债权人与企业签订的契约不同、对公司收益的索取方式不同等原因，公司追求自身目标并不一定使社会各方受益。B项，公司大量发行新债会稀释债权，提高资产负债率，使企业的经营风险提高，对老债权的保护减弱，因此债权人会通过限制企业借入新的债务等方式保护自己的利益。CD两项，代理问题产生于委托人与代理人之间利益的不一致，股东是公司资本的所有者，股东与经营者之间的代理问题产生于公司的所有权与经营权相分离。股票期权是缓解股东与经营者代理问题的有效方式之一。16衡量企业短期偿债能力的比率是（　　）。[中国科学技术大学2015研]A．净资产收益率B．资产周转率C．流动比率D．市盈率【答案】C查看答案【解析】A项，净资产收益率是净利润与所有者权益的比值，衡量的是企业的盈利能力；B项，资产周转率是销售收入与平均总资产的比值，衡量的是企业的营运能力；C项，流动比率是流动资产与流动负债的比值，衡量的是企业的短期偿债能力；D项，市盈率是股票价格与每股收益的比值，用来评估股票的价格水平是否合理。17下列不属于期末现金流量范畴的是（　　）。[北京航空航天大学2014研]A．固定资产残值收入B．垫支的流动资金的回收C．停止使用的土地的变价收入D．固定资产折旧【答案】D查看答案【解析】期末现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。期末现金流量主要包括固定资产的残值收入或变价收入、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回以及停止使用的土地的变价收入等。18每股利润无差别点是指两种筹资方式下，使得普通股每股利润相等的（　　）。[北京航空航天大学2014研]A．息税前利润总额B．净利润C．筹资总额D．利润总额【答案】A查看答案【解析】每股利润无差别点，是指在不同筹资方式下，每股利润相等的息税前利润总额，它表明筹资企业的一种特定经营状态或盈利水平。每股利润的计算公式为：每股利润＝[（息税前利润－负债利息）×（1－所得税率）]/普通股股数。19关于投资者要求的报酬率，下列说法正确的有（　　）。[四川大学2014研]A．风险程度越高，要求的报酬率越低B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越低C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高【答案】D查看答案【解析】投资者要求的报酬率可以由CAPM模型决定：R＝Rf＋β（Rm－Rf），即无风险利率和风险程度越高，要求的报酬率越高。20甲公司发放股利前股东权益：普通股（面值1元，已发6000万股）6000万元；资本公积4000万元；未分配利润1亿元，合计2亿元。若2013年12月1日宣布发10%股票股利，当时甲公司股票市价10元/股，则发放股票股利后，甲公司的资本公积是（　　）。[南京大学2014研]A．4000万元B．9400万元C．6000万元D．6600万元【答案】B查看答案【解析】公司宣布发放10%的股票股利，每位股东原来持有的10股就可另外再得到1股。因此，股利发放后，公司发行在外的股票为6600万股。因为新增了600万股。市场价格10美元高出面值9元，因而资本公积账户增加600万×9元＝5400万元，总额达到9400万元。21企业不可以通过（　　）方法处理财务困境。[南京大学2014研]A．出售主要业务B．发售新股C．要求税务机关免税D．以债权置换股权【答案】C查看答案【解析】财务困境是指企业到期不能偿还债务，面临破产威胁的状况。企业可以通过出售主要业务、发售新股和以债权置换股权等方式偿还或抵消债务，但不能要求税务机关免税。22下列属于普通股东享有的权利的是（　　）。[中国科学技术大学2013研]A．企业日常经营管理权B．对企业盈利的优先索取权C．红利分配权D．任命总经理【答案】C查看答案【解析】普通股票的持有者是股份公司的基本股东，普通股东享有的权利有：①公司重大决策参与权；②公司资产收益权和剩余资产分配权；③普通股票股东还可以享有由法律和公司章程所规定的其他权利，如对公司的经营提出建议或者质询、优先认股权、投票权、股票转让权等。23今年年底，D公司预期红利为2.12元，红利会以每年10%的速度增长，如果该公司的必要收益率为每年14.2%，其股票现价＝内在价值，下年预期价格为（　　）。[上海财经大学2013研]A．55.52元B．50.32元C．38.75元D．30.83元【答案】A查看答案【解析】根据股息贴现的不变增长模型，股票的价值P＝D0（1＋g）/（y－g），则P＝2.12×（1＋10%）/（14.2%－10%）＝55.52（元），即该公司股票的下年预期价格为55.52元。24假设某新设备使用寿命为4年，总成本现值为1200元，贴现率为10%，设备约当年均成本为（　　）元。[上海财经大学2013研]A．300B．305C．326D．379【答案】D查看答案【解析】约当年均成本就是把项目周期内的成本现金流出贴现到期初，并用该现值等价为一个持续时间为项目周期的年金，年金即约当年均成本。由公式可得A＝379（元）。25财务盈亏分析关注的是（　　）。[浙江财经大学2013研]A．当利润为零时的销售额水平B．当利润为零时的销售量C．使净现值为零时的销售量D．使净现值为零时的销售额水平【答案】B查看答案【解析】财务盈亏分析法用来研究产量、成本和利润三者之间的关系，其核心是寻找盈亏分界点在哪里，即确定能使盈亏平衡的产量是多少。这里，盈亏平衡的产量就是指保本产量，即在这个产量水平上，总收入等于总成本，利润为零。26对于对资本成本的理解，下列描述正确的是（　　）。[北京航空航天大学2013研]A．资本成本等于筹资费用与用资费用之和与筹资数额之比B．一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本C．在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的D．使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零【答案】B查看答案【解析】A项，资本成本是指公司接受不同来源资本净额的现值与预计的未来资本流出量现值相等时的折现率或收益率；C项，一般而言，普通股筹资的成本要高于债务资金成本，包括债券资本成本和风险溢酬，所以一般情况下，公司承担的发行费用比优先股、债券及借款的费用高得多；D项，留存收益来自经营净利润，经营净利润应属于股东所得，所以留存收益相当于借用股东资金，需要支付的、股东相应报酬，使用留存收益的筹资成本基本为0，但是要支付用资成本。27（　　）认为不论企业财务杠杆作用如何变化，企业的综合资本成本都是固定的，因而企业总价值固定不变。[浙江财经大学2013研]A．净收益理论（NI）B．传统理论C．MM定理D．净营运收益理论（NOI）【答案】C查看答案【解析】MM定理认为，在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值（股票加上债务）保持不变。企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，而不改变企业价值的总额。28发放股票股利会导致（　　）。[浙江财经大学2013研]A．企业资产增加B．企业所有者权益增加C．企业所有者权益内部结构调整D．企业筹资规模扩大【答案】C查看答案【解析】发放股票股利的账务处理如下所示：发放股票股利后，未分配利润减少了，但是股本（或实收资本）和资本公积增加了，这是所有者权益内部的增减变动，并不影响所有者权益总额。29股票拆细将引起资产负债表中哪项账户的资金总额发生变化？（　　）[江西财经大学2013研]A．现金账户B．普通股账户C．资本公积金账户D．留存收益账户E．以上都不是【答案】E查看答案【解析】股票拆细对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。30下列关于可转换债券的描述，正确的是（　　）[南京大学2013研]A．与普通债券相同B．是普通债券与期货的复合C．是否转换的权利属于发行者D．是普通债券与期权的复合【答案】D查看答案【解析】可转换债券指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）将债券转换为该公司普通股的选择权。可转换债券通常具有较低的票面利率，可以转换成股票的权利是对债券持有人的一种补偿。因为将可转换债券转换为普通股时，所换得的股票价值一般远大于原债券价值。但是一旦转换成股票就有价格下跌风险，不再有债券保值特性。可转债持有人类似购买了看涨期权，当股票价格下跌时可放弃行权。31以下哪些方法可以用于监控应收款？（　　）[江西财经大学2013研]A．分析每天销售量B．账龄分析C．A和BD．以上都不是【答案】B查看答案 【解析】账龄分析是指企业对应收账款、其他应收款按账龄长短进行分类，并分析其可回收性，进一步根据账龄长短确定应计提的坏账准备。账龄分析可以对应收账款的情况进行全面的了解。32H公司的净利润为66美元，总资产500美元，66美元的净利润中有44美元被留存下来，则其内部增长率为（　　）。[南京大学2013研]A．13.2%B．66.67%C．8.8%D．9.65%【答案】D查看答案【解析】内部增长率的计算公式可表示为：内部增长率＝ROA×b/（1－ROA×b），由题意可知，ROA＝66/500＝0.132；b＝44/66＝66.67%；将各式代入公式，计算得内部增长率为9.65%。33优先股票与普通股票相比，其优先权主要指（　　）。[南京大学2012研]A．优先享有企业管理权B．认股优先权C．红利可随企业利润增加而增加D．固定的股息与优先的财产分配权【答案】D查看答案【解析】优先股是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票，它是相对于普通股而言的一种特别股。其优先权主要表现在两个方面：①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并可以先于普通股股东领取股息；②在公司资产破产清算的受偿顺序方面，它排在债权之后、比普通股优先，优先股一般拥有事先设定的面值（清偿价值）。优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。34某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）＝0.177；乙方案的净现值率为－15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（　　）。[南京大学2012研]A．甲方案B．乙方案C．丙方案D．丁方案【答案】A查看答案【解析】AC两项，计算期不同，因而只能求各自的等额净回收额来比较二者的优劣，其中甲方案的等额净回收额＝1000×（A/P，12%，10）＝177（万元），大于丙的等额净回收额150万元，因此甲方案最优。B项，乙方案的净现值率为－15%，说明乙方案的净现值为负，因此乙方案经济上不可行；D项，丁方案的内部收益率为10%小于设定的折现率12%，因而丁方案也不可行。35两家公司合并，合并后的新公司价值大于合并前两家公司各自的价值，那么两者的差异叫（　　）。[南京大学2012研]A．利益池B．商誉C．协同效应D．总和效应【答案】C查看答案【解析】协同效应被定义为一种1＋1＞2的效应，即并购后两个企业的总体效益（价值）大于两个独立企业效应（价值）之和的部分。36某公司去年的每股收益是0.2元，分红率是60%，新股票项目的期望回报率是20%，公司股票的beta是1.2。无风险利率是6%，市场组合的回报是11%。该公司股票的期望回报率是（　　）。[清华大学2012研]A．10%B．11%C．12%D．13%E．14%【答案】C查看答案【解析】根据CAPM模型，股票的期望收益率为：RS＝RF＋β×（RM－RF）＝6%＋1.2×（11%－6%）＝12%。37等权重的两种股票完全负相关时，把这两种股票组合在一起时（　　）。[南京航空航天大学2011研]A．能分散全部风险B．不能分散风险C．能分散一部分风险D．能适当分散风险【答案】CD查看答案【解析】完全负相关的两种资产能分散非系统性风险，但不能分散系统性风险，因为系统性风险无法通过多元化对冲掉。38马科维茨投资组合理论中引入了投资者的无差异曲线，每个投资者都有自己的无差异曲线簇，关于无差异曲线的特征说法不正确的是（　　）。[浙江工商大学2011研]A．向右上方倾斜B．随着风险水平增加越来越陡C．无差异曲线之间不相交D．与有效边界无交点【答案】D查看答案【解析】无差异曲线是对一个特定的投资者而言，根据他对期望收益率和风险的厌恶程度，按照期望收益率对风险补偿的要求，得到的一条曲线。有效边界是在收益-风险约束条件下能够以最小的风险取得最大的收益的各种证券的集合。无差异曲线与有效边界可以相切或相交。39市场中存在资产A和资产B，根据均值-方差准则，投资者选择资产A而不选择资产B作为投资对象的条件是（　　）。[南京大学2011研]A．资产A的收益率大于或等于资产B的收益率，且资产A收益率的方差小于资产B收益率的方差，即E（RA）≥E（RB）且B．资产A的收益率大于资产B的收益率，且资产A收益率的方差大于资产B收益率的方差，即E（RA）＞E（RB）且C．资产A的收益率小于资产B的收益率，且资产A收益率的方差大于或等于资产B收益率的方差，即E（RA）＜E（RB）且D．资产A的收益率小于或等于资产B的收益率，且资产A收益率的方差大于资产B收益率的方差，即E（RA）≤E（RB）且【答案】A查看答案【解析】根据均值-方差准则，资产A的收益率大于资产B的收益率，其期望收益较B高，资产A收益率方差小于资产B收益率方差，则资产A的收益风险小于B，故选择资产A为投资对象。40CAPM中，β的计算公式是（　　）。[浙江财经大学2011研]A．B．C．D．【答案】D查看答案【解析】证券的贝塔是证券收益率与市场组合收益率的标准协方差。对于证券i，贝塔的计算公式是：41在资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（　　）。[南京大学2011研]A．长期借款成本B．留存收益成本C．债券成本D．普通股成本【答案】B查看答案【解析】在个别资金成本的计算中，由于保留盈余是从企业税后净利润中形成的，所以不必考虑筹资费用因素的影响。42认为当负债比率达100%时，企业价值将达到最大的资金结构理论是（　　）。[南京大学2011研]A．平衡理论B．MM理论C．净收益理论D．净营业收益理论【答案】B查看答案【解析】MM理论认为，在考虑税盾的影响时，公司可以通过财务杠杆的不断增加，不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时，才是最佳的资本结构，此时企业价值达到最大。43最佳资本结构应该是（　　）的最低点。[浙江财经大学2011研]A．负债资本成本B．所有者权益成本C．加权平均资本成本D．机会成本【答案】C查看答案【解析】加权平均资本成本：管理者应该选择他们所认为的可使公司价值最高的资本结构，因为该资本结构将对公司的股东最有利。最佳资本结构应该是加权平均资本成本的最低点。44假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。在不考虑其他条件的情况下，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是（　　）。[南京大学2011研]A．甲公司与乙公司之间的关系B．甲公司与丙公司之间的关系C．甲公司与丁公两之间的关系D．甲公司与戊公司之间的关系【答案】D查看答案【解析】甲公司与乙公司是商业信用关系；甲公司为丙公司的债权人；甲公司是丁公司的股东；戊公司是甲公司的债权人。45某永续年金在贴现率为5%时的现值为1200元，那么当贴现率为8%时，其现值为（　　）元。[中央财经大学2011研]A．200B．750C．1000D．1200【答案】B查看答案【解析】根据永续年金现值的计算公式：可得：C＝1200×5%＝60（元）。因此，当贴现率为8%时，PV＝60/8%＝750（元）。46面值为100元的永久性债券票面利率是10%，当市场利率为8%时，该债券的理论市场价格应该是（　　）。[中央财经大学2011研]A．100B．125C．110D．1375【答案】B查看答案【解析】债券定价的公式为：P＝C/rm，其中C为按票面利率每年支付的利息，rm为市场利率，该债券的理论市场价格应该是P＝C/rm＝100×10%/8%＝125元。47一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（　　）。[中央财经大学2011研]A．市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低B．市盈率与其他公司没有显著差异C．市盈率比较高D．其股票价格与红利发放率无关【答案】C查看答案【解析】根据公式：每股价格＝EPS/R＋NPVGO，两边分别除以EPS，得到：左边是市盈率的计算公式，这个等式显示了市盈率与增长机会的净现值正相关。48下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的？（　　）[中央财经大学2011研]A．前期研发费用B．营运资本的变化C．筹资成本D．市场调查费用【答案】B查看答案【解析】对净营运资本的投资是任何资本预算分析的一个重要部分。营运资本的投资当做项目的现金流出。随着项目的开展，对净营运资本的需求将有所增长。年与年之间的净营运资本的改变量代表了增减的现金流量。49留存收益成本是一种（　　）。[南京航空航天大学2011研]A．重置成本B．相关成本C．机会成本D．税后成本【答案】BC查看答案【解析】留存收益成本是指股东因未分配股利而丧失对外投资的机会损失。机会成本是指企业为从事某项经营活动而放弃另一项经营活动的机会，或利用一定资源获得某种收入时所放弃的另一种收入。另一项经营活动应取得的收益或另一种收入即为正在从事的经营活动的机会成本。相关成本是指对企业经营管理有影响或在经营管理决策分析时必须加以考虑的各种形式的成本，它包括机会成本。50按资金的偿还期限分，金融市场可分为（　　）。[浙江工商大学2011研]A．一级市场和二级市场B．同业拆借市场和长期债券市场C．货币市场和资本市场D．股票市场和债券市场【答案】C查看答案【解析】根据偿还期限不同，可将金融市场划分为货币市场和资本市场。货币市场是指短期的债券市场，要在一年内偿还；资本市场是指长期债券和权益证券市场，其中长期债券的期限为一年以上。51下列指标中比率越高，说明企业获利能力越强的有（　　）。[南京航空航天大学2011研]A．资产负债率B．资产净利率C．产权比率D．销售毛利率【答案】BD查看答案【解析】盈利性指标有：销售净利率、销售毛利率、资产净利率、资产收益率（ROA）以及权益收益率（ROE）。AC两项均是用来评估资金结构合理性的指标。