刘红忠《投资学》（第4版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】 【完整内容点击文中链接获取】
1、提出有效市场假说理论的是（ ）。
A．夏普
B．艾略特
C．马科维茨
D．尤金·法玛
【答案】D
【达聪解析】20世纪60年代，美国芝加哥大学著名教授尤金·法玛提出了有效市场假说理论，该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速被投资者知晓。
2、以下关于期权特点的说法不正确的是（ ）。
A．期权合约不存在交易对手风险
B．期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称
C．期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等
D．交易的对象是抽象的商品——执行或放弃合约的权利
【答案】A
【达.聪解析】A项，当期权处于极度实值或者极度虚值时，合约的卖方有可能会违约；B项，期权的卖方最大收益为期权费，损失无限，而期权买方最大收益无限，最大损失为期权费；C项，期权卖方负有必须履约的责任，期权的买方则可以选择不履约；D项，期权是一种权利的有偿让渡，期权的买方享有在合约有效期内按执行价格买入和卖出某种金融资产的权利。
3、下列哪种不属于高收益债券？（ ）[四川大学2016年研]
A．垃圾债券
B．投资级债券
C．投机级债券
D．Caa级债券
【答案】B
【达聪解析】信用等级为BBB或者更高的债券（标准普尔、惠普），或者等级为Baa以及更高的债券（穆迪公司）都被认为是投资级债券。反之，信用等级较低的债券则被称为投机级债券或垃圾债券。垃圾债券也称为高收益债券。B项，投资级债券信用风险较低，收益率也较低，不属于高收益债券。
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4、比较资本资产定价模型与套利定价模型的主要异同。
达聪解答：套利定价模型和资本资产定价模型都是现代投资组合理论，所讨论的都是期望收益和风险之间的关系，但两者所用的假设和原理不同。
资本资产定价模型是一种均衡定价理论。该模型认为，当市场处于均衡状态时，某种资产（或资产组合）的期望收益率是其贝塔值（β值）的线性函数，即：E（ri）＝rf＋β[E（rM）－rf]。
套利定价模型则认为，资产的期望收益率是一系列共同因子的函数。套利定价理论中的资产定价方程为：
ri＝rf＋bi1λ1＋bi2λ2＋…＋binλn(＿)
（1）套利定价模型和资本资产定价模型的相同点和联系主要体现在以下几个方面：
①两者都是均衡定价模型。资本资产定价模型和套利定价模型都是在市场达到均衡时，对资产价值定价的模型，这是两者最大的共同点。
②两者具有内在的联系性。在套利定价模型中，如果是单因素的套利定价模型，并且该因素是市场组合，则套利定价模型和资本资产定价模型的表达式实际上是一样的。
（2）套利定价模型和资本资产定价模型的区别主要体现在以下几个方面：
①在资本资产定价模型中，证券的风险只用某一证券相对于市场组合的β系数来解释，它只能告诉投资者风险来自何处；而套利定价模型中，证券的风险由多个因素共同来解释。
②资本资产定价模型假定了投资者对待风险的类型，即属于风险回避者，而套利定价模型没有对投资者的风险偏好做出规定，因此套利定价模型的适用性增多了。
③套利定价模型和资本资产定价模型的理论基础不同。套利定价模型的推导基础是套利原则，即在无套利的基础上推导出该模型。资本资产定价模型是根据资本市场线上的风险-收益关系推导出来。
5、如果投资短期国库券的收益是4%，投资一项风险较高的投资组合的收益是在年末得到24000美元。如果该投资者需要7.5%的风险溢价，那么他为这项风险投资支付的价格是多少？
达.聪解答：预期收益＝风险溢价＋无风险利率＝7.5%＋4.0%＝11.5%
任何资产的价值都是其现金流的现值：PV0＝FV0/（1＋r）n
一年后收到的24000美元的现值：P＝24000/1.115＝21524.66美元
或者，（24000－P）/P＝0.115，解得：P＝21524.66美元。
……
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